【机构调研记录】华泰柏瑞基金调研夏厦精密、同益中等7只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及4月28日披露的机构调研信息，华泰柏瑞基金近期对7家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）夏厦精密 （华泰柏瑞基金参与公司特定对象调研&线上通讯会议&线上交流）
调研纪要：夏厦精密在人形机器人核心零部件领域加快布局，开发新型行星滚柱丝杠加工设备，加强与行业内优秀企业合作，推动小模数齿轮、减速机和丝杠产品在人形机器人中的应用。2024年汽车齿轮业务毛利率下降，公司通过提高生产效率、优化产品结构、加强成本控制应对行业竞争。电动工具齿轮业务实现营业收入约1.40亿元，同比增长48.25%，未来将进一步提升市场份额。减速机及其配件业务毛利率下降，因市场竞争加剧和产品结构调整。营收增长但净利润下降主要因汽车齿轮业务毛利率降低和研发费用增加，预计未来汽车齿轮毛利率将趋于平稳。越南生产基地正在安装调试设备，预计今年下半年将实现收入。公司拟投资10亿元建设生产基地，聚焦智能传动系统核心零部件，增强公司在高端传动领域的全球竞争力。公司将继续聚焦主业，深耕行业发展，提升核心部件竞争力，加大机器人行业产品供应。

2）同益中 （华泰柏瑞基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：同益中介绍了其超高分子量聚乙烯纤维业务现状及未来规划。公司现有产能7960吨，无纬布产能2175吨/年，未来将根据市场需求扩产。收购超美斯后，将提升产品性能、降低成本、拓展市场。行业增速源于应用领域扩展、市场替代和老产能出清。公司具备全产业链优势，满足不同客户需求，研发能力强。机器人灵巧手腱绳方面正稳步推进测试。毛利率与产品结构相关，高端客户要求高，毛利率较高。公司竞争优势在于成本、技术和资质等方面。无纬布和防弹制品价格稳定，纤维价格略有下降但毛利率稳定。新产品将追求轻、薄、软。一季度订单情况较好，未来面临挑战，经营预计基本正常。公司已接到欧洲国家防务支出增加的询盘，需努力落实订单。出口政策落地是收入因素之一，出口内销比例50%，主要出口地区为欧洲和亚洲。防弹制品使用周期为5-8年。

3）爱博医疗 （华泰柏瑞基金参与公司电话会议）
调研纪要：2024年爱博医疗实现营业总收入14.10亿元，同比增长48.24%，净利润3.88亿元，同比增长27.77%。2025年Q1营收增长15.07%，但净利润下滑。龙晶®PR产品推广顺利，医生反馈良好，但生产初期合格率低，成本高，预计二季度销量显著增长。全视®系列产品与龙晶®产品收入合计占人工晶状体业务收入的三分之一以上，全视®系列产品收入占比约为25%。手术治疗业务医院覆盖量已超过3,500家，人工晶状体出货量显著增长，表明市场占有率提升。集采政策导致行业内出现恐慌性降价，实际降价幅度超出预期，但高端产品占比提升，平均销售单价环比显著回升。公司通过优化产线布局及人员配置，降低了人工晶状体的综合生产成本。2024年人工晶状体出库量同比增长超40%，植入量同比增长超30%，出库量与植入量存在差异，主要受销售考核机制影响。非球面扩景深（EDoF）人工晶状体预期可以参与集采，而非球面三焦散光矫正人工晶状体面临较大挑战。公司组建跨领域工艺专项小组，针对材料、模具等关键环节实施一对一专项跟进。角膜塑形镜平均出厂价格有所提升，离焦框架镜去年实现较好增长，但今年一季度增长趋于平缓。公司长期深耕生物医用材料领域，业务范畴以眼科为基础，延伸至医学修复、骨科、运动医学等多元场景。公司凭借全链条自主研发生产的闭环体系，有效规避外部供应链受阻或关税增加带来的成本上涨风险。手术治疗业务销量和收入将保持增长，近视防控业务依托高端产品提升市场份额，隐形眼镜业务通过技术工艺优化提升毛利率。

4）立讯精密 （华泰柏瑞基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：立讯精密在多个业务板块制定了富有挑战的内部目标，消费电子板块ODM业务目标提高1-2个点盈利水平，增速30%，长期业务目标千亿以上；通信板块高速连接产品成长性好；汽车板块构建差异化竞争优势。财务管理方面，通过理财操作冲抵利息成本，对50-70%应收账款进行远期购汇对冲。去年Capex受越南厂区建设影响大，未来计划改造北越厂房并在印尼建设厂房。预计三年后越南厂区将承担接近30%的产能。对Leoni的收购进度正在推进，优化产能，产能集中化有利于资源协同和优化集团整体费用支出。公司盈利增长来自业绩增长和AI工具、智能制造优化内部治理结构。出口至美国的产品已在海外生产，关税增加的成本由客户吸收。公司具备差异化竞争优势，海外布局使公司成为国内外客户的首选。公司有能力成为技术和成本领先的供应商，为客户提供全方位服务。提前拉货现象对上半年业绩影响在预测范围内。未来两年内不会开展大规模外延收购，严控Capex。中资企业需通过技术创新建立显著优势，中国汽车供应链快速响应能力给海外客户留下深刻印象。

5）南亚新材 （华泰柏瑞基金参与公司业绩说明会&路演活动&现场参观&）
调研纪要：南亚新材2024年实现扭亏为盈，2025年Q1销售收入和净利润增长，主要得益于内部管理和营销策略优化。公司开发NY-8888N/NY-6666N等高速材料，减小CTE，提高AI服务器整机的长期可靠性。实现M8及以下等级产品原物料国产化替代，M7/M8等级原物料全国产化产品已批量交付，国产高阶原材料供应商保供能力强。公司在载板材料和HDI材料方面取得进展，开发适用于存储类产品和RF芯片的载板材料，HDI材料综合性能指标国内领先。现有产能约390万张/月，稼动率约9成，2025年新增产能60万张/月。与国内核心终端客户保持长期合作关系，高速产品已取得较大比重份额。在高阶高速产品应用领域率先实现国产化应用突破，提升市场份额。NY-6300S/NY6300SN等材料适配400G、800G光模块和连接器，NY-6666N/NY-8888N材料适配1.6T光模块及CPO产品。公司通过国产化、聚焦大客户战略以及强化高速产品优势来保持竞争力。成立海外技术推广和支持团队，进入多家客户设计阶段或导入认证，支持高端应用。N3-N6工厂生产线均能支持高速产品生产，预备产能充足，产能切换灵活。主推NY3170M、NY-A3HF、NY-A5HF、NY-A6HF等车载智能化产品，性能全方位适应。NY6300S进入多客户PCIe Gen5服务器量产，224G产品推出NY-P5及NY9999Q材料。

6）兆易创新
调研纪要：兆易创新在多个领域进行了深入探讨，包括四季度毛利率变动原因、定制化存储业务的应用领域及进展、车规MCU的单车价值量及发展目标、车规NOR Flash的收入占比及增速展望、机器人领域的产品应用及单机价值量、2025年MCU业绩增长展望、LPDDR4的收入体量及占比、二季度整体收入展望、利基型DRAM的价格走势及毛利率、模拟业务的发展规划及2024年收入占比、与长鑫的关联采购预计额度、NOR Flash在智能眼镜中的价值量及市场展望、LPDDR4产品的功耗性能及定制化存储进展。公司预计2025年MCU收入增长，价格保持稳定；车规NOR Flash将继续高速增长；利基型DRAM供需将趋于平衡；模拟业务销售额同比增长较快；定制化存储业务处于项目研发阶段。

7）华阳集团 （华泰柏瑞基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：近年来，华阳集团汽车电子业务客户群不断扩大，涵盖国内外众多车企，客户结构持续优化。截至2025年一季度，大客户数量增多且分布均衡，新接订单总额同比增长显著。公司在VPD产品方面实现了更大显示视场角，已量产并向多家车企推广。座舱域控产品出货量快速增长，舱泊一体域控产品获得客户定点，舱驾一体域控进入推广阶段。尽管直接出口美国市场收入占比较小，但公司通过成立泰国、墨西哥子公司降低地缘政治影响。此外，华阳通用与芯驰科技深化智能座舱与车身域控合作，共同提供汽车智能化解决方案。

华泰柏瑞基金成立于2004年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)6352.54亿元，排名18/210；资产管理规模(非货币公募基金)2719.24亿元，排名19/210；管理公募基金数306只，排名22/210；旗下公募基金经理41人，排名28/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为华泰柏瑞港股通科技ETF，最新单位净值为1.06，近一年增长56.85%。旗下最新募集公募基金产品为华泰柏瑞创业板50ETF联接A，类型为指数型-股票，集中认购期2025年4月21日至2025年5月14日。

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