设研院（300732）2025年一季度盈利能力回升但需关注现金流与债务状况

近期设研院（300732）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

设研院2025年一季度财务表现

经营概况

设研院（300732）在2025年一季度实现了营业总收入3.57亿元，较去年同期增长了10.01%。尽管归母净利润和扣非净利润分别为-1038.63万元和-1235.43万元，仍处于亏损状态，但同比分别上升了69.88%和63.94%，显示出盈利能力有所改善。

盈利能力

公司的毛利率达到了30.04%，同比增加了17.66%，净利率为-3.15%，同比增幅达到70.32%。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效，产品或服务的附加值有所提升。

费用控制

销售费用、管理费用及财务费用总计为4880.52万元，占营业收入的比例从去年同期的16.91%下降到13.69%，同比下降了19.07%。费用的有效控制有助于提高整体利润率。

现金流与偿债能力

尽管公司在现金流方面有所改善，每股经营性现金流从去年的-0.31元提升至-0.11元，同比增长65.58%，但仍然为负值。此外，货币资金为7.98亿元，较去年同期减少了7.73%，应收账款也减少了13.20%，降至17.41亿元。值得注意的是，有息负债增至15.74亿元，同比增加2.94%，且货币资金与流动负债比率仅为60.38%，近3年经营性现金流均值为负，提示公司需关注现金流和债务状况。

商业模式与融资分红

设研院的业绩主要依赖于研发驱动，自上市以来累计融资10.32亿元，累计分红4.22亿元，分红融资比为0.41。这反映了公司在保持一定研发投入的同时，也注重股东回报。

综上所述，设研院在2025年一季度表现出一定的盈利能力回升迹象，但在现金流管理和债务水平上仍存在挑战，值得投资者持续关注。

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