大东南（002263）：2024年业绩承压，四季度表现亮眼，应收账款高企值得关注

近期大东南（002263）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

大东南（002263）在2024年的营业总收入为13.25亿元，同比下降0.65%。归母净利润为1832.34万元，同比下降11.4%。扣非净利润为1238.45万元，同比下降19.78%。尽管全年业绩有所下滑，但第四季度的表现较为亮眼，营业总收入为3.48亿元，同比上升1.81%，归母净利润为3876.87万元，同比上升55.47%，扣非净利润为3800.77万元，同比上升39.47%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：10.22%，同比增加19.54%。
• 净利率：1.38%，同比减少10.82%。

成本费用

• 销售费用、管理费用、财务费用总计5809.18万元，三费占营收比为4.39%，同比增加33.98%。

现金流

• 每股经营性现金流为0.07元，同比增加133.03%。

资产负债

• 应收账款为1.15亿元，同比增加16.30%，占最新年报归母净利润比达626.73%。
• 货币资金为10.96亿元，同比减少3.89%。
• 有息负债为无，去年同期为1.45亿元。

主营收入构成

• BOPP膜（电容膜）：收入4.85亿元，占比36.59%，毛利率35.03%。
• BOPET膜：收入4.03亿元，占比30.39%，毛利率1.15%。
• 光学膜：收入2.69亿元，占比20.31%，毛利率-14.58%。
• CPP膜：收入1.02亿元，占比7.72%，毛利率3.09%。
• 其他业务收入：收入6608.73万元，占比5.00%。

现金流量分析

• 经营活动产生的现金流量净额：同比增加133.03%，主要原因是销售商品收到的现金较上年同期增加。
• 投资活动现金流入：同比增加24179.54%，主要原因是本期取得投资收到的现金增加4亿元（存单到期收回）。
• 筹资活动现金流入：同比减少61.83%，主要原因是借款收到的现金较上年同期减少。

风险提示

公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达626.73%，需关注应收账款回收情况，防止坏账风险。

发展前景

公司积极实施“纵向一体化”发展战略，产品覆盖传统包装薄膜、耐高温超薄电容膜、光学级薄膜等。公司与多所高校合作，建立了多个实验室，从事新材料差异化产品研发。公司拥有卓越的品牌优势和领先的市场地位，执行ISO9001:2015质量管理体系，产品质量长期受到客户好评。公司主要生产设备引自国际知名生产商，保证产品生产质量。公司管理层从事塑料产品制造业30余年，能够准确把握行业发展。公司位于长江三角洲地区，经济快速发展，为业务开展提供了良好市场环境。

总结

大东南（002263）2024年全年业绩承压，但第四季度表现亮眼，显示出一定的复苏迹象。公司应收账款高企，需关注其回收情况。公司通过技术创新和产品结构调整，有望在未来提升盈利能力。

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