武进不锈（603878）2025年一季度业绩下滑显著，需关注现金流与应收账款

近期武进不锈（603878）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

武进不锈（603878）在2025年一季度的营业总收入为4.83亿元，较去年同期下降了33.9%。归母净利润为3032.28万元，同比下降55.43%；扣非净利润为2838.07万元，同比下降56.3%。这表明公司在该季度的盈利能力出现了明显的下滑。

盈利能力

从毛利率和净利率来看，2025年一季度的毛利率为16.28%，同比减少了11.25个百分点；净利率为6.28%，同比减少了32.57个百分点。这反映出公司在主营业务上的盈利能力有所减弱。

成本控制

尽管三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为2406.96万元，占营收的比例为4.99%，同比增加了20.17%，但这一增长幅度低于收入的降幅，显示出公司在成本控制方面做出了一定的努力。

资产状况

截至2025年一季度末，公司的货币资金为2.78亿元，较去年同期大幅减少59.25%；应收账款为3.76亿元，同比减少了53.20%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达299.24%，这可能对公司未来的现金流产生不利影响。

偿债能力

虽然公司的有息负债从4.57亿元降至3.66亿元，减少了20.01%，但货币资金与流动负债的比例仅为72.7%，建议投资者关注公司的短期偿债能力。

分红情况

自上市以来，武进不锈累计融资总额为7.51亿元，累计分红总额为10.90亿元，分红融资比为1.45，预估股息率为4.68%，显示出公司较为积极的分红政策。

综上所述，武进不锈在2025年一季度的业绩表现不佳，尤其是在营业收入和净利润方面出现了较大幅度的下滑。同时，公司需要密切关注现金流和应收账款的管理，以确保未来的稳健发展。

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