网达软件（603189）：2025年一季度营收增长但净利润下滑，需关注应收账款高企

近期网达软件（603189）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

网达软件（603189）在2025年一季度实现营业总收入7447.01万元，较去年同期的6702.23万元同比增长11.11%。然而，归母净利润为300.84万元，较去年同期的341.74万元下降了11.97%。扣除非经常性损益后的净利润为121.07万元，同比增长35.34%。

毛利率与净利率

公司的毛利率为27.93%，较去年同期增长了12.72%。净利率为4.04%，较去年同期下降了20.77%。这表明公司在成本控制方面有所改善，但净利润率的下降可能反映了其他费用的增加。

费用情况

销售费用、管理费用和财务费用总计为1054.2万元，占营业收入的比例为14.16%，较去年同期的11.82%增长了19.81%。费用的增长可能是导致净利润下滑的原因之一。

现金流与资产负债

每股经营性现金流为0.12元，较去年同期的0.02元大幅增长了518.64%。货币资金从3.04亿元增加到5.68亿元，增幅达到87.02%。应收账款为1.68亿元，较去年同期的1.99亿元减少了15.41%。尽管应收账款有所减少，但其占最新年报归母净利润的比例仍高达1606%，需密切关注。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。去年的ROIC为0.33%，资本回报率较低，显示出公司在资本利用效率方面有待提升。净利率为3.13%，表明公司产品或服务的附加值不高。

总结

总体来看，网达软件在2025年一季度实现了营收的增长，但净利润出现下滑，且应收账款占比过高，存在一定的财务风险。公司需要进一步优化成本结构，提高资本回报率，并加强对应收账款的管理。

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