茂业商业（600828）2025年一季度业绩下滑显著，需关注现金流与债务状况

近期茂业商业（600828）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

茂业商业2025年一季度财务表现

经营业绩

茂业商业（600828）在2025年一季度的营业总收入为6.41亿元，较去年同期下降了22.12%。归母净利润为1434.19万元，同比下降75.46%；扣非净利润为1573.02万元，同比下降71.35%。这些数据显示公司在该季度的盈利能力大幅减弱。

利润率与成本控制

尽管毛利率达到了60.76%，同比增加了1.09%，但净利率仅为2.07%，同比减少了71.16%。这表明公司在成本控制方面面临挑战，尤其是销售费用、管理费用和财务费用总计达到3.42亿元，占营业收入的比例高达53.36%，同比增加了13.48%。

现金流与债务状况

公司的现金流状况不容乐观，每股经营性现金流为0.12元，同比减少了49.12%。同时，货币资金从去年同期的6.18亿元降至1.95亿元，降幅达68.43%。此外，有息负债为47.1亿元，虽然较去年同期的54.93亿元有所减少，但流动比率仅为0.4，显示出短期偿债能力较弱。

商业模式与资本运作

公司业绩主要依赖于营销驱动，需进一步评估这种增长模式的可持续性。自上市以来，公司累计融资总额为88.23亿元，累计分红总额为30.39亿元，分红融资比为0.34。这表明公司在资本运作方面较为积极，但分红比例相对较低。

总结

总体来看，茂业商业在2025年一季度的财务表现不佳，尤其在盈利能力、现金流和债务管理方面存在较大压力。投资者应密切关注公司未来的现金流改善措施及债务管理策略。

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