中航重机（600765）一季度营收与利润双降，费用占比显著提升

近期中航重机（600765）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

近期，中航重机（600765）发布了2025年一季报。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入为23.06亿元，同比下降21.15%；归母净利润为1.98亿元，同比下降38.97%；扣非净利润为1.88亿元，同比下降34.78%。从单季度数据来看，第一季度的表现与总体情况一致。

费用与利润率

本报告期中，中航重机的三费（财务费用、销售费用和管理费用）占比上升明显，总和占总营收的比例同比增幅达31.3%。具体而言，三费总计2.33亿元，占营收比10.1%，同比增加了29.79%。尽管如此，公司的毛利率达到了33.8%，同比增长了13.98%，但净利率为11.14%，同比减少了9.35%。

关键财务指标

• 每股净资产：9.0元，同比增长11.46%。
• 每股经营性现金流：-0.31元，同比减少23.33%。
• 每股收益：0.13元，同比减少40.91%。

应收账款与有息负债

值得注意的是，公司的应收账款达到了91.57亿元，较去年同期增长了32.03%，这可能反映了公司在销售回款方面遇到了一定挑战。与此同时，有息负债为36.91亿元，同比增长了0.79%，变化不大。

商业模式与资本回报

根据财报分析工具显示，中航重机的业绩主要依赖于研发驱动。去年的ROIC为4.42%，资本回报率不强；净利率为7.37%，表明公司产品或服务的附加值一般。此外，公司上市29年以来，累计融资总额75.71亿元，累计分红总额12.70亿元，分红融资比为0.17。

风险提示

财报体检工具建议关注公司的现金流状况（货币资金/流动负债仅为86.48%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.04%）以及应收账款状况（应收账款/利润已达1431.39%）。

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