新赛股份（600540）一季度业绩显著增长但需关注现金流与债务风险

近期新赛股份（600540）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩显著提升

新赛股份（600540）在2025年一季度实现了显著的业绩增长。根据最新发布的财报，公司营业总收入达到12.15亿元，同比上升312.03%；归母净利润为1819.07万元，同比上升315.74%；扣非净利润为568.82万元，同比上升141.02%。这表明公司在报告期内主营业务盈利能力有所增强。

毛利率和净利率改善

公司的毛利率为4.68%，同比增加了168.61%，净利率为1.38%，同比增加了1.94%。尽管毛利率和净利率仍处于较低水平，但同比增幅较大，显示出公司在成本控制方面取得了一定成效。

成本费用控制良好

值得注意的是，公司的销售费用、管理费用及财务费用总计为3540.4万元，三费占营收比例为2.91%，较去年同期下降了65.62%。这表明公司在费用控制方面表现优异。

存货和应收账款变化

本报告期新赛股份的存货明显上升，同比增幅达252.01%，存货与营业收入的比例达到了156.87%，需要关注存货周转情况。同时，应收账款从3452.24万元减少到908.32万元，同比减少了73.69%，这可能反映了公司在应收账款管理上的改进。

现金流和债务状况值得关注

每股经营性现金流为-0.3元，同比减少了145.75%，且近3年的经营性现金流均为负值，提示公司可能存在一定的现金流压力。此外，有息负债从18.43亿元增加至40.34亿元，同比增加了118.81%，有息资产负债率高达70.86%，显示出较高的债务负担。

总结

总体来看，新赛股份在2025年一季度取得了显著的业绩增长，特别是在营业收入和净利润方面表现出色。然而，公司也面临着现金流紧张和债务水平较高的挑战，这些因素可能会对未来的发展产生影响。因此，投资者应密切关注公司的现金流管理和债务偿还能力。

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