果麦文化（301052）：2025年一季度营收增长显著但净利润仍为负值，需关注应收账款高企

近期果麦文化（301052）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

果麦文化（301052）在2025年第一季度实现了营业总收入1.24亿元，同比上升33.14%。然而，归母净利润和扣非净利润分别为-196.88万元和-232.31万元，尽管亏损幅度较去年同期有所收窄，分别同比上升78.52%和75.75%，但仍然处于亏损状态。

盈利能力

公司的毛利率为44.64%，同比减少了2.57个百分点；净利率为-1.59%，同比增加了83.87个百分点。这表明公司在提高销售收入的同时，成本控制方面仍有待加强。

费用控制

销售费用、管理费用及财务费用总计为5457.87万元，三费占营收比为44.12%，同比下降了4.4个百分点。这显示出公司在费用控制上取得了一定成效。

资产状况

截至本报告期末，公司货币资金为2.13亿元，同比增加8.90%；应收账款为1.04亿元，同比增加13.83%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达254.59%，需特别关注其回收情况。有息负债为872.14万元，同比微增0.84%。

每股指标

每股净资产为7.2元，同比减少20.23%；每股经营性现金流为-0.6元，同比减少31.37%；每股收益为-0.02元，同比增加78.67%。

商业模式与融资分红

公司业绩主要依赖于营销驱动，需深入研究这一驱动力的实际效果。自上市以来，公司累计融资1.46亿元，累计分红2007.01万元，分红融资比为0.14。

综上所述，虽然果麦文化在2025年第一季度实现了显著的营收增长，但净利润仍为负值，且应收账款较高，需持续关注其未来的盈利能力和现金流状况。

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