美晨科技（300237）：一季度亏损收窄但现金流与债务压力增大

近期美晨科技（300237）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

美晨科技（300237）在2025年第一季度实现营业总收入4.05亿元，较去年同期下降6.14%。尽管收入有所下滑，但归母净利润和扣非净利润分别录得-4839.23万元和-5427.86万元，同比分别上升47.84%和44.63%，显示出亏损幅度有所收窄。

盈利能力

从盈利能力来看，公司的毛利率为7.61%，同比增长356.57%，表明公司在控制成本方面取得了一定成效。然而，净利率为-12.86%，同比增加41.28%，仍处于负值区间，说明整体盈利水平尚未转正。

费用控制

公司在费用控制方面表现出色，销售费用、管理费用及财务费用总计6497.99万元，三费占营收比为16.05%，同比减少46.13%。这表明公司在优化内部管理、降低运营成本方面取得了显著进展。

资产与负债

截至报告期末，公司货币资金为4506.53万元，较去年同期大幅减少80.63%，应收账款为10.99亿元，同比下降10.34%。值得注意的是，有息负债达到28.84亿元，同比增长40.51%，反映出公司面临较大的短期债务压力，流动比率仅为0.95。

现金流状况

每股经营性现金流为-0.0元，同比减少103.81%，显示出公司在经营活动中的现金流入出现了明显恶化。此外，货币资金占总资产比例仅为0.89%，货币资金占流动负债比例为1.83%，近3年经营性现金流均值占流动负债比例为0.02%，这些指标均提示公司现金流状况不容乐观。

商业模式与未来发展

美晨科技的业绩主要依赖于研发驱动，但当前的现金流和债务状况需要引起重视。公司需进一步优化资本结构，改善现金流，以确保可持续发展。

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