福能东方（300173）2025年一季度业绩下滑显著，需关注现金流与应收账款

近期福能东方（300173）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

福能东方（300173）在2025年一季度的营业总收入为1.64亿元，较去年同期下降了17.3%。归母净利润为566.87万元，同比大幅下降87.3%。然而，扣非净利润达到了557.81万元，同比增长30.72%。

盈利能力分析

公司的毛利率为16.91%，较去年同期减少了45.31个百分点；净利率为3.58%，同比减少了84.28个百分点。这表明公司在成本控制方面面临挑战，盈利能力有所减弱。

费用控制与现金流

尽管三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计2565.22万元，占营收比例为15.6%，同比减少了15.14%，但每股经营性现金流从-0.08元提升至0.12元，增幅达到249.30%，显示出公司在现金流管理上的改善。

应收账款与有息负债

截至本报告期末，公司应收账款为3.78亿元，占最新年报归母净利润的比例高达454.47%，表明公司存在较大的应收账款回收风险。同时，有息负债为6.79亿元，较去年同期增长了10.16%，需关注其偿债压力。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依赖于研发及营销驱动，但近年来资本回报率一般，去年的ROIC为6.82%。此外，公司自上市以来累计融资22.40亿元，累计分红1.07亿元，分红融资比仅为0.05，显示出公司更倾向于通过融资而非分红来支持发展。

风险提示

根据财报体检工具的建议，投资者应重点关注以下几点：

• 现金流状况：货币资金与流动负债的比例仅为15.63%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为2.92%，需关注现金流的稳定性。
• 财务费用状况：财务费用与近3年经营性现金流均值的比例已达66.83%，可能对公司盈利能力产生影响。
• 应收账款状况：应收账款与利润的比例高达454.47%，需警惕坏账风险。
• 存货状况：存货与营收的比例为112.63%，需关注存货周转情况。

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