天海防务（300008）：2025年一季度盈利增长显著但需关注现金流与债务风险

近期天海防务（300008）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力

天海防务（300008）在2025年一季度实现了较为显著的盈利增长。根据财报数据，公司营业总收入达到7.47亿元，同比上升10.86%；归母净利润为4079.24万元，同比上升32.32%；扣非净利润为3939.91万元，同比上升33.13%。这表明公司在主营业务上的盈利能力有所增强。

此外，公司的毛利率和净利率分别为19.48%和5.36%，分别同比增加了0.24%和14.38%。尽管毛利率的提升幅度较小，但净利率的大幅提升显示出公司在控制成本方面取得了一定成效。

现金流与债务状况

然而，值得注意的是，公司的现金流状况不容乐观。每股经营性现金流为-0.24元，同比下降了35.21%，这可能反映出公司在经营活动中的现金流出压力较大。同时，有息负债总额达到了12.41亿元，同比增长85.87%，显示出公司债务负担加重的趋势。

成本费用

从成本费用来看，销售费用、管理费用、财务费用总计为8365.91万元，三费占营收比为11.21%，同比增加了17.5%。这表明公司在运营过程中，费用支出的增长速度超过了营业收入的增长速度，需要进一步优化成本结构。

应收账款

另外，应收账款为3.59亿元，同比增长13.05%，应收账款与利润的比例高达258.93%，这意味着公司可能存在较大的坏账风险，需要加强应收账款的管理和催收工作。

综上所述，虽然天海防务在2025年一季度实现了盈利增长，但在现金流、债务和应收账款管理等方面仍存在一定的风险，值得投资者密切关注。

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