良信股份（002706）2025年一季度业绩稳步增长但需关注应收账款风险

近期良信股份（002706）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

良信股份（002706）在2025年第一季度实现了营业总收入10.89亿元，同比上升15.53%；归母净利润达到1.03亿元，同比增长15.15%；扣非净利润为1亿元，同比增长15.92%。这表明公司在报告期内保持了稳定的增长态势。

盈利能力

公司的毛利率为31.56%，较去年同期下降了2.55个百分点；净利率为9.53%，同比增加了0.29个百分点。尽管毛利率有所下滑，但净利率的小幅提升显示出公司在控制成本方面取得了一定成效。

费用控制

销售费用、管理费用和财务费用总计1.48亿元，占营业收入的比例为13.6%，相比去年同期减少了5.97%。这说明公司在费用管理上有所优化，有助于提高整体盈利能力。

现金流与资产状况

每股经营性现金流为0.05元，同比增长86.94%，显示出公司经营活动产生的现金流量显著改善。然而，需要注意的是，公司的应收账款达到了6.27亿元，占最新年报归母净利润的比例高达200.95%，这一比例较高，可能对公司未来的现金流造成一定压力。

资本结构与股东权益

每股净资产为3.64元，同比下降3.49%；每股收益为0.1元，同比增长25.00%。此外，公司的有息负债从1.07亿元增加到1.35亿元，增幅为25.43%，表明公司在扩大规模的同时也增加了债务负担。

商业模式与投资价值

良信股份的业绩主要依赖于研发及营销驱动。自上市以来，公司累计融资24.42亿元，累计分红17.57亿元，分红融资比为0.72，显示出公司较为重视股东回报。

综上所述，良信股份在2025年第一季度表现出稳健的增长势头，但在应收账款管理和资本结构优化方面仍需进一步加强。

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