明牌珠宝（002574）2025年一季度业绩下滑显著，需关注现金流与债务状况

近期明牌珠宝（002574）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

明牌珠宝（002574）在2025年一季度的财务报告显示，公司营业总收入为9.74亿元，同比下降28.14%；归母净利润为-3802.09万元，同比下降285.21%；扣非净利润为-4490.46万元，同比下降499.25%。这些数据显示公司在该季度的盈利能力出现了显著下降。

盈利能力分析

从盈利能力来看，明牌珠宝的毛利率为12.35%，同比增加了20.47%，但净利率为-3.87%，同比减少了357.57%。这表明尽管公司的毛利率有所提升，但由于其他成本的增加，导致整体盈利能力大幅下滑。

成本费用分析

本报告期，明牌珠宝的三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收的比例达到了15.76%，相比去年同期的8.11%，增幅高达94.36%。这说明公司在控制成本方面遇到了较大挑战，三费占比的上升对公司利润产生了负面影响。

现金流与债务状况

明牌珠宝的每股经营性现金流为0.1元，同比增加了131.45%，显示出公司在经营活动中的现金流量有所改善。然而，公司的货币资金为10.25亿元，同比下降了35.75%，且应收账款为2.87亿元，同比下降了37.38%。此外，有息负债为17.46亿元，同比下降了10.15%。需要注意的是，公司的货币资金与流动负债比率仅为45.19%，近3年经营性现金流均值与流动负债比率仅为6.89%，表明公司可能面临一定的短期偿债压力。

应收账款状况

明牌珠宝的应收账款与利润比高达1595.62%，这意味着公司存在较大的应收账款回收风险，需密切关注应收账款的管理和回收情况。

总结

总体而言，明牌珠宝在2025年一季度的业绩表现不佳，盈利能力大幅下滑，成本费用控制面临挑战，同时需关注现金流和债务状况，特别是应收账款的管理。

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