汉森制药（002412）2025年一季度增收不增利，多项关键财务指标显著下滑

近期汉森制药（002412）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

近期汉森制药（002412）发布了2025年一季报。报告显示，尽管公司在报告期内实现了营业总收入2.69亿元，同比上升6.0%，但归母净利润仅为1125.72万元，同比下降80.68%；扣非净利润为911.64万元，同比下降83.48%。这表明公司在收入增长的同时，盈利能力大幅下降。

主要财务指标分析

• 毛利率：76.59%，同比增加3.17%。虽然毛利率有所提升，但未能转化为更高的净利润。
• 净利率：4.18%，同比减少81.77%。净利率的大幅下降反映了公司在成本控制和运营效率方面面临挑战。
• 三费占营收比：46.26%，同比增加2.02%。销售费用、管理费用和财务费用的增加进一步压缩了利润空间。
• 每股净资产：4.36元，同比增加8.18%。每股净资产的增长显示公司资产质量有所改善。
• 每股经营性现金流：0.1元，同比增加140.97%。经营性现金流的显著改善表明公司在经营活动中的现金流转状况有所好转。
• 每股收益：0.02元，同比减少80.66%。每股收益的大幅下降反映了股东回报的减少。

应收账款与有息负债

• 应收账款：3.39亿元，同比增加8.31%。应收账款的增加值得关注，尤其是应收账款与利润的比例达到了153.99%，可能影响公司的现金流和资金周转。
• 有息负债：8313.49万元，同比减少12.60%。有息负债的减少有助于降低财务风险。

商业模式与资本回报

• ROIC：公司去年的ROIC为10.19%，资本回报率处于一般水平。
• 净利率：去年的净利率为21.93%，表明公司在扣除所有成本后的附加值较高。
• 融资与分红：公司自上市以来，累计融资总额为6.80亿元，累计分红总额为4.85亿元，分红融资比为0.71，显示出公司较为重视股东回报。

结论

总体来看，汉森制药在2025年一季度虽然实现了营业收入的增长，但盈利能力显著下滑，净利率和每股收益大幅下降。同时，应收账款的增加和三费占营收比的上升也给公司带来了较大的运营压力。尽管经营性现金流有所改善，但公司仍需关注成本控制和应收账款管理，以提升整体盈利能力和资金周转效率。

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