美锦能源（000723）2025年一季度盈利能力回升但债务压力增大

近期美锦能源（000723）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

美锦能源（000723）在2025年第一季度实现营业总收入39.83亿元，较去年同期下降5.02%。尽管营业收入有所下滑，但公司的归母净利润为-3.59亿元，同比上升了0.76%，扣非净利润为-3.71亿元，同比下降2.15%。值得注意的是，本季度美锦能源的盈利能力有所提升，毛利率达到0.14%，同比增加了110.46%，净利率为-10.13%，同比提高了0.86%。

财务健康度

从财务健康度来看，美锦能源的货币资金为53.01亿元，较上一年同期增长1.90%，应收账款为15.28亿元，同比增长2.36%。然而，有息负债显著增加至112.27亿元，同比增幅达13.88%，表明公司在债务方面承受了一定的压力。此外，三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收的比例为8.19%，同比上升了5.82%，这可能对公司未来的盈利空间造成一定影响。

股东权益与现金流

每股净资产为3.08元，同比减少了5.04%，显示出股东权益有所缩水。每股经营性现金流为0.06元，同比大幅增长81.00%，显示出公司在经营活动中的现金流入有所改善。

商业模式及风险提示

美锦能源的商业模式依赖于资本开支驱动，因此需要特别关注其资本开支项目的合理性和资金链的安全性。财报体检工具还指出，公司应警惕现金流和债务状况，特别是货币资金与流动负债的比例仅为45.9%，近三年经营性现金流均值与流动负债的比例也仅为14.56%，有息资产负债率达到了20.4%，这些都暗示着潜在的资金压力和流动性风险。

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