顺发恒业（000631）2025年一季度业绩下滑与费用激增引关注

近期顺发恒业（000631）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

顺发恒业（000631）在2025年一季度实现营业总收入5879.89万元，较去年同期下降37.67%。尽管营业收入出现显著下滑，但归母净利润达到1605.68万元，同比增长12.13%；扣非净利润则为407.23万元，同比下降26.13%。

利润率分析

公司毛利率为37.31%，同比增加了23.73个百分点，显示出公司在成本控制方面有所改善。净利率为30.15%，同比增加了76.97个百分点，表明公司在扣除所有成本后的盈利能力有所增强。

费用情况

值得注意的是，顺发恒业的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总和为1605.52万元，占总营收的比例从去年同期的13.23%上升至27.31%，增幅达106.39%，这反映出公司在运营成本控制方面面临较大压力。

资产与现金流

截至报告期末，公司的货币资金为51.28亿元，较上一年度略有减少，降幅为0.31%。应收账款为7001.11万元，同比增加33.09%，提示需关注应收账款回收情况。每股经营性现金流为0.01元，同比大幅增长113.24%，由负转正。

偿债能力与资本结构

公司有息负债从4.37万元激增至7513.28万元，增幅高达172020.49%，这一变化需要引起重视。不过，公司现金资产状况良好，具备较强的短期偿债能力。

分红与融资

自上市以来，顺发恒业累计融资36.76亿元，累计分红32.29亿元，分红融资比为0.88，显示出公司较为积极的股东回报政策。

风险提示

财报体检工具建议重点关注公司应收账款和存货状况，其中应收账款与利润比例达到82.47%，存货与营收比例达到144.2%，这些指标可能预示着潜在的风险。

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