沙河股份（000014）2025年一季度业绩大幅下滑，三费占比激增，需关注存货及盈利能力

近期沙河股份（000014）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩显著下滑

沙河股份（000014）在2025年一季度的营业总收入为794.2万元，较去年同期的2.11亿元下降了96.23%。归母净利润为-953.78万元，同比下降120.56%，扣非净利润同样为-954.05万元，同比下降120.38%。这表明公司在该季度出现了明显的亏损。

成本与费用大幅增加

值得注意的是，公司的三费（财务费用、销售费用和管理费用）总和为1291.1万元，占总营收的比例从去年同期的6.45%激增至162.57%，增幅达2421.94%。这反映出公司在控制成本方面面临较大压力。

盈利能力减弱

毛利率为30.31%，较去年同期减少了39.94个百分点；净利率为-121.05%，同比减少了651.02个百分点。每股收益为-0.04元，同比下降120.56%。这些数据表明公司的盈利能力在本季度显著减弱。

现金流与资产状况

尽管公司面临业绩下滑的压力，但每股经营性现金流为-0.09元，同比增加了25.58%，显示出一定的改善迹象。然而，货币资金从5.56亿元减少至3.54亿元，降幅为36.35%，应收账款则从218.7万元增加到537.15万元，增幅为145.61%。

存货与偿债能力

财报体检工具提示，公司存货与营收比例高达396.07%，需特别关注存货状况。此外，虽然公司现金资产健康，但有息负债从388.43万元微增至394.53万元，增幅为1.57%。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依赖于营销驱动，且近年来资本回报率不强，去年ROIC仅为1.3%。自上市以来，公司累计融资总额为2618.00万元，累计分红总额为1.93亿元，分红融资比为7.39。

综上所述，沙河股份在2025年一季度的业绩表现不佳，尤其在盈利能力、成本控制和存货管理方面存在较大挑战。

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