振华新材（688707）2025年一季度亏损收窄但主营收入大幅下滑

近期振华新材（688707）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

振华新材（688707）在2025年一季度的营业总收入为2.72亿元，较2024年同期下降了57.31%。归母净利润为-9768.79万元，同比上升28.57%，扣非净利润为-1.01亿元，同比上升27.32%。尽管亏损有所收窄，但主营收入的大幅下滑表明公司在该季度面临较大的经营压力。

盈利能力

从盈利能力来看，振华新材的毛利率为-22.21%，同比减少了57.83%；净利率为-35.96%，同比减少了67.33%。这表明公司在主营业务上的盈利能力显著下降，产品或服务的附加值不高。

成本与费用

公司的销售费用、管理费用和财务费用总计为2705.37万元，三费占营收比为9.96%，同比增长了188.03%。费用的大幅增加可能对公司利润产生了负面影响。

现金流与偿债能力

每股经营性现金流为0.66元，同比增长了125.45%，显示出公司在经营性现金流方面有所改善。然而，有息负债为21.9亿元，同比增加了2.00%，有息资产负债率已达28.13%，需关注其债务状况。

资产与股东权益

每股净资产为8.5元，同比减少了10.61%。货币资金为19.99亿元，同比减少了20.16%，应收账款为3.44亿元，同比减少了57.92%。

商业模式与融资分红

公司业绩主要依靠股权融资驱动，累计融资总额为23.94亿元，累计分红总额为4.46亿元，分红融资比为0.19。需要进一步研究这种融资模式对公司长期发展的影响。

总结

总体而言，振华新材在2025年一季度虽然亏损有所收窄，但主营收入大幅下滑，盈利能力减弱，费用增加明显。尽管现金流有所改善，但仍需关注其债务状况和商业模式的可持续性。

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