瑞晟智能（688215）：一季度营收下滑但净利润增长，需关注现金流与应收账款

近期瑞晟智能（688215）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

瑞晟智能（688215）在2025年一季度实现营业总收入7007.35万元，较去年同期下降13.3%。尽管营收有所下滑，但公司的归母净利润达到199.71万元，同比增长29.18%；扣非净利润为67.2万元，同比增长34.76%。这表明公司在控制成本和提高盈利能力方面取得了一定成效。

主要财务指标

• 毛利率：32.82%，同比增长10.2%。
• 净利率：4.55%，同比增长40.0%。
• 三费占营收比：20.49%，同比增长22.27%。
• 每股净资产：8.95元，同比下降21.19%。
• 每股经营性现金流：-0.54元，同比下降31.39%。
• 每股收益：0.04元，同比增长33.33%。

存货与负债情况

本报告期内，瑞晟智能的存货明显上升，同比增幅达35.2%。同时，有息负债从1.02亿元增加到1.38亿元，增幅为35.49%。这可能反映了公司在扩大生产和运营规模方面的投入。

应收账款与现金流

截至一季度末，瑞晟智能的应收账款为2.47亿元，同比增长18.62%。值得注意的是，公司的每股经营性现金流为-0.54元，同比下降31.39%，且近3年经营性现金流均为负值。此外，货币资金为5371.87万元，同比下降24.07%。这些数据提示公司需关注现金流状况，特别是应收账款的回收情况。

商业模式与资本回报

瑞晟智能的业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。公司去年的ROIC为3.22%，资本回报率不强；净利率为4.86%，表明产品或服务的附加值不高。公司上市以来累计融资3.48亿元，累计分红2082.08万元，分红融资比为0.06。

总结

瑞晟智能在2025年一季度虽然面临营收下滑的压力，但在净利润方面表现出色。然而，公司需密切关注现金流和应收账款的管理，以确保未来的可持续发展。

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