药康生物（688046）一季度营收增长但需关注应收账款与有息负债显著增加

近期药康生物（688046）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

药康生物（688046）在2025年第一季度实现了营业总收入1.71亿元，较去年同期上升了8.76%。归母净利润达到2998.03万元，同比增长1.7%；扣除非经常性损益后的净利润为2510.89万元，同比上升9.8%。这表明公司在主营业务上的盈利能力有所增强。

成本与费用

尽管收入有所增长，但公司的毛利率从上一年度的水平下降至63.05%，减少了4.45个百分点。净利率也从之前的水平降至17.55%，同比减少了6.5%。销售费用、管理费用和财务费用总计为5336.43万元，占营业收入的比例为31.23%，相比去年降低了2.69个百分点。

资产与负债

值得注意的是，药康生物的货币资金从5.62亿元减少到了3.45亿元，降幅达到了38.59%。与此同时，应收账款却大幅增长至3.93亿元，同比增加了23.07%，并且当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达357.51%，显示出公司在应收账款管理方面可能存在一定的压力。此外，有息负债从9563.53万元增至1.54亿元，增幅为60.97%，表明公司债务负担有所加重。

现金流与股东权益

每股经营性现金流为-0.07元，虽然仍为负值，但相比去年的-0.13元改善了49.19%。每股净资产则小幅增长至5.27元，同比增长1.44%。

商业模式与资本运作

药康生物的业绩主要依赖于研发、营销以及股权融资来推动。自上市以来，公司累计进行了11.27亿元的融资，并累计分红9471.00万元，分红融资比仅为0.08。

综上所述，药康生物在2025年第一季度保持了一定程度的增长，但在应收账款管理和负债控制方面面临挑战，未来需要进一步优化这些领域的管理策略。

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