斯达半导（603290）2025年一季度业绩下滑，需关注应收账款和资本结构

近期斯达半导（603290）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收增长但利润下降

斯达半导（603290）在2025年一季度实现营业总收入9.19亿元，同比增长14.22%。然而，归母净利润仅为1.04亿元，同比下降36.22%，扣非净利润为1.02亿元，同比下降37.2%。这表明公司在营业收入有所增长的情况下，盈利能力出现了明显下滑。

毛利率与净利率

公司的毛利率为30.38%，较去年同期减少了4.43个百分点；净利率为11.41%，同比减少了44.4%。这反映出公司在成本控制方面遇到了挑战，导致利润空间被压缩。

费用情况

2025年一季度，斯达半导的销售费用、管理费用和财务费用总计为2548.14万元，三费占营收比为2.77%，同比增加了39.94%。费用的增长速度超过了营收的增长速度，进一步影响了公司的盈利能力。

应收账款与现金流

截至本报告期末，斯达半导的应收账款为7.32亿元，占最新年报归母净利润的比例高达144.19%。同时，每股经营性现金流为0.72元，同比增长219.53%。虽然现金流有所改善，但过高的应收账款比例仍需引起重视。

资本结构

公司的有息负债从2024年一季度的11.21亿元增加到2025年一季度的17.41亿元，增幅达到55.34%。资本结构的变化可能对公司未来的偿债能力产生影响，需密切关注。

总结

总体来看，斯达半导在2025年一季度虽然实现了营收增长，但利润大幅下滑，毛利率和净利率均有所下降，费用增长较快，且应收账款比例较高。公司需要优化成本控制，改善资本结构，并加强对应收账款的管理。

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