马应龙（600993）2025年一季度盈利能力增强，现金流显著改善

近期马应龙（600993）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

马应龙（600993）在2025年第一季度实现了营业总收入9.69亿元，同比上升1.48%；归母净利润2.04亿元，同比上升2.99%；扣非净利润1.95亿元，同比上升1.01%。这些数据显示公司在报告期内盈利能力有所提升。

盈利能力分析

• 毛利率：2025年一季度毛利率为49.89%，同比增加1.17%，表明公司在控制成本方面取得了一定成效。
• 净利率：净利率达到21.67%，同比增加了1.83%，显示出公司整体盈利能力的增强。

现金流状况

每股经营性现金流为0.36元，较去年同期增长了157.85%，这表明公司的经营活动产生的现金流状况得到了显著改善，有助于增强公司的财务灵活性和抗风险能力。

资产负债情况

• 货币资金：从24.15亿元减少至17.49亿元，下降了27.56%，可能反映了公司在该期间内的资金使用或投资活动。
• 应收账款：增长到2.57亿元，同比增加了10.89%，需要注意应收账款的增长是否会对未来的现金流造成影响。
• 有息负债：从1.8亿元降至1.34亿元，减少了25.39%，表明公司降低了债务水平，有利于减轻财务负担。

其他关键指标

• 三费占营收比：21.79%，同比增加了1.59%，说明销售费用、管理费用及财务费用在营业收入中的占比有所上升。
• 每股净资产：达到9.9元，同比增长9.11%，体现了公司资产质量的提升。
• 每股收益：为0.47元，同比增长2.17%，进一步证明了公司盈利能力的提高。

商业模式与未来发展

马应龙的业绩主要依赖于营销驱动，因此需要关注其市场营销策略的有效性和可持续性。此外，公司自上市以来累计分红总额达13.66亿元，远超累计融资总额2.90亿元，显示出良好的股东回报政策。

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