新华百货（600785）2025年一季度业绩下滑，需关注现金流及应收账款

近期新华百货（600785）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

近期新华百货（600785）发布了2025年一季报。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入为18.55亿元，同比下降1.57%；归母净利润为8000.52万元，同比下降2.27%；扣非净利润为7244.15万元，同比下降6.67%。从单季度数据来看，第一季度营业总收入和归母净利润分别下降了1.57%和2.27%，扣非净利润下降幅度更大，达到6.67%。

主要财务指标

• 毛利率：24.67%，同比减少7.51%。
• 净利率：3.98%，同比减少1.15%。
• 三费占营收比：19.0%，同比减少9.4%。
• 每股净资产：10.32元，同比增长3.92%。
• 每股经营性现金流：1.82元，同比增长96.38%。
• 每股收益：0.35元，同比减少2.78%。

资产负债情况

• 货币资金：6.13亿元，同比增长53.29%。
• 应收账款：3.16亿元，同比减少5.30%。
• 有息负债：10.29亿元，同比减少4.74%。

商业模式与现金流

公司业绩主要依靠营销驱动，需仔细研究这种驱动力背后的实际情况。此外，财报体检工具显示，建议关注公司的现金流状况（货币资金/流动负债仅为28.62%），以及应收账款状况（应收账款/利润已达233.93%）。这表明公司在应收账款管理和现金流方面存在一定的风险。

总结

总体来看，新华百货2025年一季度的业绩表现较为平淡，营业收入和净利润均出现不同程度的下滑。尽管每股经营性现金流大幅增长，但应收账款和现金流状况仍需引起重视。

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