安徽建工（600502）一季度营收增长但需关注现金流与债务状况

近期安徽建工（600502）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

安徽建工（600502）在2025年一季度实现了营业总收入145.42亿元，同比上升7.42%；归母净利润3.11亿元，同比上升0.31%；扣非净利润2.71亿元，同比下降4.86%。这表明公司在营业收入方面有所增长，但净利润的增长较为缓慢，尤其是扣非净利润出现了下降。

主要财务指标

• 毛利率：12.43%，同比减少4.21%。
• 净利率：2.81%，同比减少4.23%。
• 三费占营收比：7.77%，同比减少5.71%。
• 每股净资产：6.54元，同比增长9.61%。
• 每股经营性现金流：-1.54元，同比增长17.53%。
• 每股收益：0.18元。

应收账款与现金流

截至本报告期末，安徽建工的应收账款达到480.02亿元，占最新年报归母净利润的比例高达3569.29%。此外，货币资金为157.55亿元，同比增长19.83%，但货币资金与总资产的比例仅为8.02%，货币资金与流动负债的比例仅为25.43%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为2.2%。这些数据显示公司存在较大的现金流压力。

债务状况

公司的有息负债总额为710.89亿元，同比增长17.66%，有息资产负债率为35.52%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值的比例为51.18%。财务费用为11.31亿元，占近3年经营性现金流均值的比例为147.55%。这表明公司在债务管理和财务费用控制方面面临一定挑战。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，需重点关注资本开支项目的合理性及资金压力。去年的ROIC为4.38%，资本回报率不强，净利率为2.1%，产品或服务的附加值不高。

分红与融资

自上市以来，公司累计融资总额53.49亿元，累计分红总额26.23亿元，分红融资比为0.49，预估股息率为6.27%。

综上所述，安徽建工在2025年一季度虽然实现了营业收入的增长，但在净利润、现金流和债务管理等方面仍需进一步优化。

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