农发种业（600313）一季度营收大幅增长但需关注应收账款与现金流状况

近期农发种业（600313）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

农发种业（600313）在2025年一季度实现了显著的营收增长，营业总收入达到15.7亿元，同比增长85.29%。归母净利润为5162.03万元，同比增长13.55%，扣非净利润为2150.14万元，同比增长26.32%。这表明公司在报告期内盈利能力有所提升。

盈利能力

尽管营收和利润增长显著，但公司的毛利率和净利率却出现下滑。毛利率为7.01%，同比下降35.93%；净利率为4.52%，同比下降42.87%。这可能意味着公司在成本控制方面面临一定压力。

成本与费用

公司在销售费用、管理费用和财务费用上的支出总计为5634.46万元，三费占营收比为3.59%，同比下降41.54%。这表明公司在费用控制方面取得了一定成效。

资产与负债

截至报告期末，公司货币资金为7.73亿元，较去年同期略有下降，应收账款为4.43亿元，同比增长8.46%。值得注意的是，应收账款占最新年报归母净利润的比例高达945.69%，这一比例较高，值得投资者关注。

现金流

每股经营性现金流为-0.03元，虽然仍为负值，但相比去年同期的-0.1元，已有所改善，同比增长74.07%。尽管如此，公司近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为14.05%，现金流状况仍需进一步观察。

商业模式与资本结构

公司业绩主要依靠研发及营销驱动，上市24年来累计融资总额为14.80亿元，累计分红总额为9844.61万元，分红融资比为0.07。公司资本回报率（ROIC）为3.06%，净利率为1.58%，显示出资本回报率和产品附加值有待提高。

综上所述，农发种业在2025年一季度表现出强劲的营收增长，但在盈利能力、应收账款管理和现金流方面仍存在一些值得关注的问题。

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