协昌科技（301418）2025年一季度业绩下滑显著，费用激增与现金流减少成关注点

近期协昌科技（301418）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

近期，协昌科技（301418）发布了2025年一季报。报告显示，截至本季度末，公司营业总收入为7507.55万元，较去年同期下降了17.69%；归母净利润为521.53万元，同比下降72.84%；扣非净利润为-118.75万元，同比下降107.77%。

费用与盈利能力

本季度，协昌科技的三费（财务费用、销售费用和管理费用）总和占总营收的比例达到了11.26%，同比增幅高达486.79%。这表明公司在控制成本方面面临较大挑战。同时，公司的毛利率为19.66%，同比减少了29.56%；净利率为6.73%，同比减少了68.05%，显示出盈利能力的显著下降。

资产与现金流状况

在资产方面，货币资金从6.97亿元大幅减少至1.01亿元，降幅达到85.49%。应收账款也有所减少，从1.01亿元降至6926.75万元，降幅为31.29%。每股经营性现金流为0.16元，同比减少了59.95%，显示出公司在现金流管理上的压力。

商业模式与资本运作

根据财报，协昌科技的业绩主要依赖于股权融资驱动。自上市以来，公司累计融资总额为9.51亿元，累计分红总额为2486.00万元，分红融资比仅为0.03。此外，公司的ROIC为1.66%，资本回报率不强，净利率为11.1%，产品或服务的附加值一般。

偿债能力与应收账款

尽管公司现金资产较为健康，但应收账款与利润的比例已达到186.97%，需特别关注其回收情况，以确保公司未来的现金流稳定。

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