骏成科技（301106）2025年一季度财报：营收增长但多项指标下滑，需关注应收账款风险

近期骏成科技（301106）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

根据骏成科技（301106）发布的2025年一季报，公司在报告期内实现营业总收入1.95亿元，同比上升19.66%；归母净利润2486.52万元，同比上升15.36%；扣非净利润2316.31万元，同比上升7.76%。这些数据显示公司在一季度实现了较为稳健的增长。

主要财务指标

• 毛利率：22.33%，同比减少12.73%。
• 净利率：12.77%，同比减少3.6%。
• 三费占营收比：5.0%，同比增长6.62%。
• 每股净资产：12.35元，同比减少23.9%。
• 每股收益：0.24元，同比减少17.61%。
• 每股经营性现金流：0.25元，同比增长301.33%。

从以上数据可以看出，尽管公司营收有所增长，但毛利率和净利率均出现下滑，表明公司的盈利能力有所减弱。同时，每股净资产和每股收益也出现了较大幅度的下降。

应收账款与现金流

值得注意的是，本报告期骏成科技的应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达296.73%，这表明公司可能存在较大的应收账款回收风险。然而，每股经营性现金流同比增长301.33%，达到0.25元，显示出公司在现金流管理方面有所改善。

偿债能力和融资分红

公司在现金资产方面表现健康，但需要注意的是，公司上市以来累计融资总额为6.85亿元，累计分红总额为9436.27万元，分红融资比仅为0.14，显示出公司更依赖股权融资而非分红回报股东。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依靠股权融资驱动，需要进一步研究这种驱动力背后的实际情况。此外，公司去年的ROIC为6.66%，资本回报率一般，净利率为11.57%，表明公司产品或服务的附加值一般。

综上所述，骏成科技在2025年一季度虽然实现了营收增长，但在盈利能力、应收账款管理和资本回报等方面仍存在一些挑战，需持续关注其后续发展。

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