药石科技（300725）2025年一季度营收增长但利润下滑，需关注应收账款和债务状况

近期药石科技（300725）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

药石科技（300725）在2025年一季度实现了营业总收入4.55亿元，同比上升20.55%。然而，归母净利润为3579.08万元，同比下降27.67%，扣非净利润为3053.71万元，同比下降26.29%。这表明公司在营业收入增长的同时，盈利能力有所下降。

盈利能力

公司的毛利率为30.34%，较去年同期减少了28.94个百分点；净利率为7.87%，同比减少了40.0个百分点。这反映出公司在成本控制方面面临一定压力，导致利润率出现明显下滑。

费用控制

尽管三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计达到6827.0万元，但三费占营收比为15.0%，较去年同期的18.35%有所降低，同比减少18.25%。这表明公司在费用控制方面取得了一定成效。

资产负债情况

截至2025年一季度末，公司货币资金为6.45亿元，同比增长46.67%；应收账款为3.63亿元，同比减少20.08%；有息负债为13.79亿元，同比减少12.62%。值得注意的是，公司有息资产负债率已达28.05%，且应收账款占最新年报归母净利润比高达165.21%，需关注其债务和应收账款的管理情况。

现金流与股东权益

每股经营性现金流为1.26元，同比增长355.92%，显示出公司在经营活动中的现金流入显著改善。每股净资产为14.51元，同比增长5.4%，表明公司资产质量相对稳定。

分红与融资

自上市以来，公司累计融资总额为11.43亿元，累计分红总额为1.76亿元，分红融资比为0.15。这表明公司在资本市场上较为依赖外部融资，分红比例较低。

商业模式与未来发展

公司业绩主要依靠研发驱动，未来需要进一步关注研发成果的转化及其对公司业绩的实际影响。同时，建议管理层加强对债务和应收账款的管理，以提升公司的整体财务健康水平。

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