光威复材（300699）2025年一季度财报：营收增长但净利润下滑，需关注应收账款和有息负债

近期光威复材（300699）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

光威复材（300699）在2025年一季度实现营业总收入5.65亿元，同比上升10.5%。然而，归母净利润为1.55亿元，同比下降1.58%。扣非净利润则为1.41亿元，同比上升11.93%。这表明公司在主营业务上的盈利能力有所增强，但非经常性损益对净利润产生了负面影响。

利润率与费用控制

公司的毛利率为47.5%，同比增加了1.12个百分点，显示出公司在成本控制方面取得了一定成效。净利率为27.35%，同比减少了6.12个百分点，表明尽管毛利率有所提升，但其他因素如费用增加等影响了最终的净利润率。三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计3512.38万元，占营收比例为6.21%，同比增加了3.71个百分点。

资产负债情况

截至2025年一季度末，公司货币资金为11.31亿元，较去年同期的6.93亿元大幅增长63.26%。与此同时，应收账款达到9.22亿元，同比增长22.16%，且占最新年报归母净利润的比例高达124.45%，需密切关注其回收情况。有息负债从4.46亿元增至10.46亿元，增幅达134.70%，显示出公司债务负担显著加重。

现金流与股东权益

每股经营性现金流为0.16元，同比大幅增长149.12%，表明公司经营活动产生的现金流量有所改善。每股净资产为6.82元，同比增长4.08%，反映了公司资产规模的稳步增长。

商业模式与资本运作

公司业绩主要依赖于资本开支驱动，累计融资总额为10.36亿元，累计分红总额为18.52亿元，分红融资比为1.79，显示出公司较为积极的股东回报政策。但需要注意的是，资本开支项目的合理性和资金压力对公司未来发展至关重要。

综上所述，光威复材2025年一季度虽然实现了营收的增长，但净利润出现下滑，同时应收账款和有息负债的快速增加也值得投资者关注。

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