海波重科（300517）2025年一季度业绩下滑显著，需关注应收账款及盈利能力

近期海波重科（300517）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

海波重科（300517）在2025年一季度的营业总收入为8666.22万元，较去年同期下降了17.55%。归母净利润仅为64.85万元，同比大幅下降95.14%；扣非净利润为216.32万元，同比下降70.16%。这表明公司在该季度的盈利能力显著减弱。

盈利质量

尽管毛利率有所提升至19.36%，同比增长6.14%，但净利率却从去年同期的5.48%降至0.75%，同比减少了94.1%。每股收益也从0.07元降至0元，同比减少95.52%。这些数据显示出公司在盈利能力方面面临较大挑战。

成本控制

公司在销售费用、管理费用和财务费用上的支出总计为674.03万元，三费占营收比为7.78%，同比减少了38.59%。虽然费用控制取得了一定成效，但未能有效阻止整体利润的下滑。

现金流与资产状况

每股经营性现金流为0.31元，同比减少了23.28%。货币资金为1.19亿元，较去年同期的1.53亿元减少了21.82%。应收账款为4.91亿元，占最新年报归母净利润的比例高达2136.52%，显示出较大的应收账款风险。

商业模式与资本结构

公司业绩主要依赖于研发驱动，但需进一步评估这种驱动力的实际效果。公司上市以来累计融资2.57亿元，累计分红4611.23万元，分红融资比为0.18。有息负债为1.61亿元，较去年同期的1.7亿元减少了5.53%。

综上所述，海波重科在2025年一季度的业绩表现不佳，尤其在利润和现金流方面存在明显下滑，同时应收账款规模较大，需密切关注其未来的盈利能力和资金回笼情况。

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