濮阳惠成（300481）2025年一季度业绩下滑，需关注应收账款及费用增长

近期濮阳惠成（300481）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

濮阳惠成（300481）在2025年一季度实现营业总收入3.56亿元，同比上升0.57%。然而，归母净利润为3621.7万元，同比下降34.22%，扣非净利润为3419.24万元，同比下降30.32%。这表明公司在营业收入略有增长的情况下，盈利能力有所下降。

盈利能力分析

公司的毛利率为18.44%，较去年同期减少19.85个百分点；净利率为10.17%，同比减少34.61个百分点。每股收益为0.12元，同比减少36.84%。这些数据显示公司在成本控制和盈利水平方面面临一定压力。

费用情况

一季度，公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为873.68万元，三费占营收比为2.45%，同比增长83.01%。费用的显著增加可能是导致净利润下滑的重要原因之一。

应收账款与现金流

截至报告期末，公司应收账款为2.61亿元，占最新年报归母净利润的比例高达136%。同时，每股经营性现金流为0.2元，同比减少12.45%。应收账款的高占比和经营性现金流的减少提示公司需要加强应收账款管理和现金流的稳定性。

资产与负债

货币资金为9.37亿元，同比增长37.44%，显示出公司现金资产较为健康。有息负债为2.37亿元，同比减少7.22%，表明公司在负债管理方面取得了一定成效。

总结

总体来看，濮阳惠成在2025年一季度虽然实现了营业收入的小幅增长，但盈利能力明显下滑，尤其是净利润和每股收益大幅下降。此外，公司需特别关注应收账款的管理以及费用的增长趋势，以改善现金流状况和提升整体运营效率。

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