新乳业（002946）：2025年一季度盈利显著增长，但需关注现金流和债务状况

近期新乳业（002946）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

新乳业（002946）在2025年第一季度实现了营业总收入26.25亿元，同比上升0.42%；归母净利润1.33亿元，同比上升48.46%；扣非净利润1.41亿元，同比上升40.35%。这表明公司在报告期内盈利能力有所提升。

盈利能力

• 毛利率：29.5%，同比增加0.4个百分点。
• 净利率：5.25%，同比增加47.1%。

这些数据显示公司在控制成本方面取得了一定成效，从而提高了利润率。

费用控制

公司的销售费用、管理费用及财务费用总计为5.57亿元，三费占营收比例为21.22%，同比下降了8.64%。这说明公司在费用控制方面也取得了进展。

资产与负债情况

• 货币资金：3.06亿元，较去年同期下降43.75%。
• 有息负债：30.41亿元，同比减少了24.12%。

尽管有息负债有所减少，但货币资金的大幅下降可能影响公司的短期流动性。

现金流与股东权益

• 每股经营性现金流：0.19元，同比增长2246.04%。
• 每股净资产：3.69元，同比增长28.56%。

经营性现金流的显著改善反映了公司在经营活动中的现金流入情况良好，同时每股净资产的增长也显示出公司资产质量的提升。

需关注的问题

根据财报体检工具的提示，建议关注以下几点：

• 现金流状况：货币资金与流动负债的比例仅为17.54%，需留意公司是否有足够的现金应对短期债务。
• 债务状况：有息资产负债率达到了34.18%，需要注意长期偿债压力。
• 应收账款状况：应收账款与利润的比例高达131.71%，可能存在回收风险。

综上所述，虽然新乳业在2025年第一季度表现出良好的盈利能力和现金流状况，但仍需密切关注其现金流和债务管理情况。

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