新天药业（002873）：2025年一季度营收增长但利润大幅下滑，需关注现金流和应收账款

近期新天药业（002873）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

新天药业（002873）在2025年一季度实现营业总收入1.93亿元，同比上升8.93%。然而，归母净利润仅为418.75万元，同比下降73.11%，扣非净利润为276.54万元，同比下降81.21%。这表明公司在营业收入有所增长的同时，盈利能力显著下降。

主要财务指标

• 毛利率：71.45%，同比减少8.2%。
• 净利率：2.17%，同比减少75.31%。
• 三费占营收比：62.58%，同比增长0.02%。
• 每股净资产：4.91元，同比增长14.26%。
• 每股经营性现金流：0.07元，同比减少26.42%。
• 每股收益：0.02元，同比减少74.44%。

这些数据显示公司的成本控制面临挑战，尤其是销售费用、管理费用和财务费用占据了较高的比例，影响了整体利润率。

应收账款与现金流

截至2025年一季度末，新天药业的应收账款达到3.2亿元，同比增加49.44%，应收账款与利润的比例高达610.65%。同时，货币资金为9975.8万元，同比减少29.05%，货币资金与流动负债的比例仅为48.07%。这提示公司需要密切关注现金流状况，确保有足够的流动性来应对短期债务。

债务状况

有息负债为5.46亿元，同比减少22.69%，有息资产负债率为28.44%。虽然有息负债有所下降，但仍需关注其对公司财务健康的影响。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依赖于营销驱动，过去一年的ROIC为3.99%，资本回报率不强，净利率为6.1%，产品或服务的附加值一般。此外，公司自上市以来累计融资3.17亿元，累计分红1.14亿元，分红融资比为0.36。

综上所述，新天药业在2025年一季度虽然实现了营业收入的增长，但利润大幅下滑，且应收账款和现金流状况值得关注。

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