凯龙股份（002783）2024年财务表现稳健，但需关注现金流和应收账款

近期凯龙股份（002783）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

凯龙股份（002783）在2024年的营业总收入为36.86亿元，同比下降2.45%。归母净利润为1.48亿元，同比下降15.51%。扣非净利润为1.76亿元，同比下降0.05%。尽管全年业绩有所下滑，但第四季度表现亮眼，营业总收入为11.17亿元，同比上升4.85%，归母净利润为3618.42万元，同比上升539.88%，扣非净利润为8434.37万元，同比上升296.79%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：29.3%，同比增加7.43%。
• 净利率：6.96%，同比增加6.49%。

尽管毛利率和净利率有所提升，但每股收益为0.32元，同比下降28.89%，显示出盈利能力的波动。

成本控制

三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计6.43亿元，占营收比例为17.44%，同比增加11.48%。这表明公司在成本控制方面仍需努力。

资产质量

• 应收账款：8.58亿元，同比增加31.98%，应收账款的快速增长值得关注。
• 货币资金：6.51亿元，同比增加23.87%。
• 有息负债：21.36亿元，同比减少17.87%。

现金流状况

每股经营性现金流为0.8元，同比减少35.62%，显示出公司在现金流管理方面存在一定的压力。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自民用爆炸物品、爆破服务和硝酸铵及复合肥。其中，民用爆炸物品收入为13.37亿元，占总收入的36.27%，毛利率为37.76%；爆破服务收入为10.22亿元，占总收入的27.72%，毛利率为33.16%；硝酸铵及复合肥收入为10.03亿元，占总收入的27.21%，毛利率为16.65%。

行业背景与发展前景

公司所属的民爆行业是推进现代化基础设施体系建设的重要基础性行业。2024年，民爆行业利润稳定增长，企业整合持续推进，产业集中度不断提升，西部地区需求旺盛。公司作为民爆行业优势骨干企业，具有较高的行业地位和技术水平，未来将继续实施“一二三”发展战略，推进传统产业高新化、智能化，实现百亿营收、十亿净利润的目标。

风险提示

公司面临的主要风险包括安全管理风险、宏观经济和下游行业周期性波动带来的需求波动风险、偿债能力相对较弱带来的流动性风险、毛利率波动的风险以及企业规模快速扩张带来的管理风险。特别是应收账款的快速增长和现金流状况需要重点关注。

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