华宏科技（002645）：2024年业绩显著下滑，现金流及债务状况需重点关注

近期华宏科技（002645）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩显著下滑

华宏科技（002645）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为55.76亿元，同比下降18.96%；归母净利润为-3.56亿元，同比下降123.89%；扣非净利润为-4.52亿元，同比下降65.51%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为15.29亿元，同比上升0.9%，但归母净利润为-3.58亿元，同比下降6295.33%，扣非净利润为-3.68亿元，同比下降590.9%。

毛利率和净利率表现不佳

公司2024年的毛利率为6.59%，同比增加了77.69%，但净利率为-6.29%，同比下降了123.6%。这表明公司在成本控制方面遇到了较大挑战，尽管毛利率有所提升，但整体盈利能力仍然较弱。

现金流状况堪忧

经营活动产生的现金流量净额为0.15元/股，同比下降83.91%。公司解释称，这是由于稀土回收和稀土磁材业务规模扩大，部分业务提前备货导致采购支出增加，以及本年度收到的政府补助较上年同期减少所致。此外，投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-111.96%，主要原因是本期公司稀土回收和稀土磁材业务扩能项目建设，构建长期资产支出较上年增加。

债务状况值得关注

公司的有息负债为13.49亿元，同比增加了18.33%。有息资产负债率已达22.68%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比为15.04%。财务费用为3.0亿元，占营收比为5.37%，同比增加了28.01%。财务费用与近3年经营性现金流均值之比为54.63%，显示出公司在债务管理和财务成本控制方面面临较大压力。

主营业务分析

公司主营业务分为“再生资源装备及运营”、“电梯零部件高端制造”、“稀土资源综合利用”和“稀土磁材”四大业务板块。其中，再生资源业务收入为35.03亿元，占总收入的62.83%，毛利率为3.75%；磁性材料业务收入为13.35亿元，占总收入的23.93%，毛利率为6.54%；电梯零部件业务收入为6.89亿元，占总收入的12.36%，毛利率为20.28%；废料回收加工及贸易业务收入为2.74亿元，占总收入的4.92%，毛利率为-3.74%。

未来展望与风险

公司未来将继续加强再生资源加工设备的产品升级与技术创新，巩固在再生资源加工装备行业的领先地位，并积极布局再生资源运营业务。同时，公司还将推进双轮驱动战略，加大电梯精密零部件的研发、生产和销售。然而，公司面临的主要风险包括并购整合风险、市场竞争加剧风险、原材料和产品市场价格波动风险、人力资源风险和汇率波动风险。

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