万润股份（002643）2025年一季度业绩下滑，需关注应收账款及现金流

近期万润股份（002643）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

一、总体概况

近期万润股份（002643）发布了2025年一季报。报告显示，截至本季度末，公司营业总收入为8.61亿元，同比下降8.17%；归母净利润为7987.45万元，同比下降18.76%；扣非净利润为7600.94万元，同比下降14.14%。这些数据表明公司在本季度的业绩表现不如去年同期。

二、主要财务指标

• 毛利率：37.57%，较去年同期减少9.63个百分点。
• 净利率：12.59%，较去年同期减少11.51个百分点。
• 三费占营收比：12.35%，较去年同期减少8.45个百分点。
• 每股净资产：7.63元，较去年同期减少0.12%。
• 每股经营性现金流：0.13元，较去年同期大幅下降53.23%。
• 每股收益：0.09元，较去年同期减少18.18%。

三、资产负债情况

• 货币资金：12.07亿元，较去年同期减少0.99%。
• 应收账款：5.87亿元，较去年同期减少1.65%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达238.18%，这可能意味着公司存在较大的应收账款回收风险。
• 有息负债：18.42亿元，较去年同期增加16.09%。

四、主营业务构成

报告未提供详细的主营业务构成表格，但从整体来看，公司的主营收入和利润均有所下滑，具体各业务板块的表现需进一步关注后续披露的信息。

五、财务健康度

• ROIC：去年的ROIC为4.29%，资本回报率不强。
• 净利率：去年的净利率为10.38%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。

六、融资与分红

自上市以来，公司累计融资总额为29.19亿元，累计分红总额为19.12亿元，分红融资比为0.65。这表明公司在融资和分红方面保持了相对平衡的状态。

七、商业模式与未来发展

公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，未来需重点关注公司资本开支项目的合理性以及是否存在资金压力。此外，鉴于当前较高的应收账款比例，公司应加强对应收账款的管理和催收工作，以确保资金链的安全性和稳定性。

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