申通快递（002468）一季度业绩增长稳健但需关注现金流与应收账款

近期申通快递（002468）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

一季度业绩概览

申通快递（002468）在2025年一季度实现了营业总收入119.99亿元，同比上升18.43%；归母净利润2.36亿元，同比上升24.04%；扣非净利润2.31亿元，同比上升23.78%。这表明公司在报告期内保持了较为稳健的增长态势。

主要财务指标分析

• 毛利率：2025年一季度毛利率为5.67%，较去年同期下降3.51个百分点，显示出主营业务的成本压力有所增加。
• 净利率：净利率为1.96%，同比增加了6.35个百分点，表明尽管毛利率下降，但通过控制费用等措施，净利率有所提升。
• 三费占营收比：销售费用、管理费用、财务费用总计3.2亿元，三费占营收比为2.67%，同比下降12.06%，显示出公司在费用控制方面取得了一定成效。
• 每股净资产：每股净资产为6.42元，同比增长9.57%，反映了公司资产质量的稳步提升。
• 每股收益：每股收益为0.16元，同比增长23.08%，体现了股东回报的增加。
• 每股经营性现金流：每股经营性现金流为0.22元，同比下降40.03%，提示公司经营活动产生的现金流量有所减少。

应收账款与现金流

截至2025年一季度末，申通快递的应收账款为12.8亿元，同比大幅增长98.38%，应收账款与利润的比例达到123.07%，需要关注应收账款的回收情况。同时，公司的货币资金为16.53亿元，较去年同期下降37.50%，货币资金与流动负债的比例仅为30.53%，提示公司现金流状况值得关注。

债务状况

公司有息负债为65.28亿元，同比微增0.68%，有息资产负债率为24.86%，需持续关注其债务水平对公司财务健康的影响。

总结

总体来看，申通快递在2025年一季度实现了营业收入和净利润的双增长，但在毛利率下降、应收账款大幅增加以及现金流减少的情况下，公司需要进一步优化财务管理，确保可持续发展。

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