联发股份（002394）2025年一季度盈利能力显著提升但营收下滑

近期联发股份（002394）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

联发股份2025年一季度财务分析

一、总体概况

联发股份（002394）在2025年一季度实现了营业总收入10.5亿元，较2024年同期下降了16.11%。尽管营业收入有所减少，但公司的归母净利润达到了7289.83万元，同比大幅增长258.32%；扣非净利润为5927.45万元，同比增长7.29%。这表明公司在该季度的盈利能力有了显著提升。

二、盈利能力分析

• 毛利率：2025年一季度毛利率为18.0%，相比去年同期增加了20.23%。
• 净利率：净利率从去年同期的1.57%大幅提升至7.03%，增幅达到345.03%。

三、费用控制与现金流

• 三费占营收比：销售费用、管理费用和财务费用合计8948.18万元，占营业收入的比例为8.52%，较上年同期增长了11.06%。
• 每股经营性现金流：每股经营活动产生的现金流量净额为0.38元，比去年同期减少了9.26%。

四、资产负债情况

• 货币资金：期末货币资金余额为7.56亿元，较年初略微下降1.34%。
• 有息负债：有息负债总额为11.3亿元，同比减少了13.99%。

五、其他重要指标

• 每股净资产：每股净资产为12.9元，同比增长6.89%。
• 每股收益：每股收益为0.23元，同比增长258.03%。

六、风险提示

值得注意的是，公司的应收账款达到了6.27亿元，占当期利润的比例高达311.14%，需要关注其回收情况以及对公司未来现金流的影响。

综上所述，虽然联发股份在2025年一季度面临营业收入下降的压力，但通过有效的成本控制和运营效率提高，实现了净利润的大幅增长。然而，应收账款水平较高可能对未来业绩构成一定风险。

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