新北洋（002376）：2025年一季度业绩显著改善，但需关注现金流与应收账款

近期新北洋（002376）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩显著改善

新北洋（002376）在2025年一季度实现了营业总收入4.96亿元，同比增长21.05%。归母净利润达到492.38万元，较去年同期的-1813.63万元大幅增长127.15%；扣非净利润为306.97万元，同比增长113.14%。这表明公司在报告期内盈利能力有所增强。

毛利率与净利率变化

尽管毛利率从去年同期的水平下降至26.75%，减少了7.91个百分点，但净利率却从负值转正，达到了2.41%，同比增长214.92%。这一变化反映了公司在控制成本和提高运营效率方面取得了一定成效。

费用控制与现金流

公司在费用控制方面表现出色，销售费用、管理费用、财务费用总计为6894.14万元，三费占营收比为13.9%，同比下降了18.03%。然而，每股经营性现金流为-0.05元，同比减少24.57%，显示出公司在现金流管理方面仍面临一定挑战。

应收账款与有息负债

截至报告期末，新北洋的应收账款为6.77亿元，占最新年报归母净利润的比例高达1395.48%，同比增加了29.56%。同时，有息负债从12.82亿元降至5.85亿元，降幅达54.40%，表明公司在降低负债方面取得了显著进展。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依靠研发及营销驱动，但证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的ROIC为3.06%，资本回报率相对较低。净利率为4.58%，表明公司产品或服务的附加值有待提升。

分红与融资

自上市以来，新北洋累计融资总额为16.33亿元，累计分红总额为14.24亿元，分红融资比为0.87，显示出公司较为重视股东回报。

总结

总体来看，新北洋在2025年一季度的业绩表现有所改善，特别是在盈利能力和负债控制方面。然而，公司仍需关注现金流状况和应收账款的管理，以确保长期稳健发展。

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