佳电股份（000922）2025年一季度业绩下滑，需关注现金流与应收账款

近期佳电股份（000922）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

业绩概况

佳电股份（000922）在2025年一季度实现营业总收入11.56亿元，同比微升0.25%；然而，归母净利润为5508.91万元，同比下降40.75%，扣非净利润为4091.16万元，同比下降54.66%。这表明公司在营业收入略有增长的情况下，盈利能力显著下降。

盈利能力分析

从盈利能力来看，公司的毛利率为19.42%，较去年同期减少7.43个百分点；净利率为7.13%，同比减少了29.84个百分点。每股收益为0.09元，同比减少了43.75%。这些数据显示出公司在成本控制和盈利水平方面面临挑战。

费用控制

公司在销售费用、管理费用及财务费用上的支出总计达到1.2亿元，占营收比例为10.37%，相比去年同期增加了20.04%。费用的增长可能对公司利润产生了一定压力。

现金流与资产负债情况

值得注意的是，佳电股份的每股经营性现金流为-1.01元，同比减少了110.24%，显示出公司在经营活动中的现金流状况不佳。此外，公司应收账款规模较大，占最新年报归母净利润的比例高达629.92%，这可能影响到公司的资金周转效率。

资产负债结构

尽管如此，公司的现金资产较为健康，货币资金为20.87亿元，同比增长16.76%。同时，有息负债大幅减少至3.7亿元，同比降低了70.08%，显示出公司在债务管理方面的积极举措。

商业模式与未来发展

佳电股份的业绩主要依赖于营销驱动，但鉴于当前的现金流和应收账款状况，公司需要更加注重资金管理和应收账款的回收，以确保长期稳定的发展。

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