张裕A（000869）2025年一季度营收微增，净利润平稳，现金流显著改善

近期张裕A（000869）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

根据张裕A（000869）发布的2025年一季报，公司在报告期内实现营业总收入8.11亿元，同比上升0.01%；归母净利润1.59亿元，同比上升0.21%；扣非净利润1.53亿元，同比下降0.82%。从单季度数据来看，第一季度的营业总收入和归母净利润分别同比上升0.01%和0.21%，而扣非净利润则同比下降0.82%。

主要财务指标

• 毛利率：58.4%，同比减少1.31%。
• 净利率：20.15%，同比增加1.88%。
• 三费占营收比：26.02%，同比减少1.71%。
• 每股净资产：16.05元，同比增加1.0%。
• 每股经营性现金流：0.03元，同比增加133.42%。
• 每股收益：0.24元，同比增加4.35%。

资产状况

• 货币资金：19.11亿元，同比减少7.23%。
• 应收账款：1.98亿元，同比减少25.20%。
• 有息负债：3.64亿元，同比减少18.50%。

经营活动现金流

每股经营性现金流为0.03元，较去年同期的-0.09元大幅改善，增幅达133.42%，表明公司在经营活动中的现金流量状况有所好转。

商业模式与融资分红

张裕A的业绩主要依赖于营销驱动。公司自上市以来，累计融资总额为6.40亿元，累计分红总额为90.52亿元，分红融资比高达14.14，显示出公司较为重视股东回报。

总结

总体来看，张裕A在2025年一季度实现了营收和净利润的微幅增长，尽管扣非净利润略有下降，但每股经营性现金流显著改善，显示出公司在经营活动中的现金流状况有所好转。同时，公司的资产结构也有所优化，应收账款和有息负债均有所减少。

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