达梦数据（688692）2025年一季度强劲增长但需关注应收账款风险

近期达梦数据（688692）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润显著增长

达梦数据（688692）在2025年第一季度实现了显著的增长。根据财报，公司营业总收入达到2.58亿元，同比上升55.61%；归母净利润为9816.17万元，同比上升76.39%；扣非净利润为9561.66万元，同比上升87.92%。这表明公司在该季度的盈利能力得到了显著提升。

盈利质量分析

从盈利质量来看，公司的毛利率为96.92%，同比减少0.06%，尽管略有下降，但仍保持在一个非常高的水平。净利率为37.45%，同比增长14.29%，显示出公司在控制成本和提高效率方面取得了成效。每股收益为1.29元，同比增长31.63%，进一步体现了公司盈利能力的增强。

成本与费用控制

公司在成本和费用控制方面表现出色。销售费用、管理费用、财务费用总计为9744.95万元，三费占营收比为37.75%，同比下降17.31%。这表明公司在运营效率上有明显的改善。

现金流与资产负债

尽管公司在营收和利润方面表现出色，但每股经营性现金流为-1.34元，同比下降39.19%，显示出公司在现金流管理上存在一定的压力。此外，公司应收账款为4.57亿元，占最新年报归母净利润的比例高达126.33%，这一比例较高，可能对公司未来的现金流产生不利影响。

资产与负债状况

公司的货币资金为28.05亿元，同比大幅增长161.92%，显示出公司拥有充足的现金储备。有息负债为930.64万元，同比下降19.13%，表明公司负债水平较低，偿债能力较强。

商业模式与未来发展

公司业绩主要依靠股权融资及营销驱动。虽然这种商业模式有助于快速扩大规模，但也需要关注其可持续性和潜在风险。特别是应收账款的高占比，建议公司加强应收账款管理，确保资金回笼，以维持健康的现金流。

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