家家悦（603708）：2025年一季度营收与净利润双降但现金流和扣非净利润表现良好

近期家家悦（603708）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

家家悦（603708）在2025年一季度实现营业总收入49.41亿元，较去年同期下降4.77%；归母净利润为1.42亿元，同比下降3.59%。然而，扣非净利润达到1.41亿元，同比上升了3.92%，显示出公司在主营业务上的盈利能力有所增强。

财务健康度

从财务健康度来看，家家悦的货币资金为24.8亿元，同比增长4.33%，表明公司持有较为充足的现金储备。但需要注意的是，公司的应收账款为1.51亿元，虽然较去年同期减少了9.36%，但其占最新年报归母净利润的比例仍高达114.71%，这可能暗示着一定的收款风险。

成本控制与效率

家家悦的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为9.8亿元，占营业收入的比例为19.82%，相比去年同期降低了0.96个百分点，显示出公司在成本控制方面取得了一定成效。此外，每股经营性现金流为1.21元，同比增长10.06%，进一步体现了公司在经营活动中的现金流状况有所改善。

盈利能力

尽管家家悦的毛利率达到了24.29%，同比增加了1.04个百分点，但净利率却降至2.91%，同比减少了1.04个百分点。每股净资产为3.79元，同比减少了4.42%，每股收益为0.22元，同比减少了4.35%。

商业模式与资本回报

根据财报分析工具，家家悦的业绩主要依赖于营销驱动，且去年的ROIC为4.58%，资本回报率不强。净利率为0.67%，表明公司在扣除所有成本后的附加值较低。同时，公司自上市以来累计融资16.36亿元，累计分红14.45亿元，分红融资比为0.88。

风险提示

财报体检工具建议关注家家悦的现金流状况（货币资金/流动负债仅为50.37%）以及应收账款状况（应收账款/利润已达114.71%）。

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