国机汽车（600335）2025年一季度财报：收入下滑但净利润增长，需关注应收账款和现金流

近期国机汽车（600335）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

国机汽车（600335）在2025年一季度实现营业总收入82.25亿元，较去年同期下降14.84%。尽管收入有所减少，但公司的归母净利润达到了1.34亿元，同比增长9.08%；扣非净利润为1.32亿元，同比增长16.28%。

盈利能力分析

• 毛利率：2025年一季度毛利率为7.42%，较去年同期减少了7.59个百分点，表明公司在主营业务上的盈利能力有所减弱。
• 净利率：净利率为1.67%，同比增长了28.91%，显示出公司在控制成本方面取得了一定成效。
• 三费占营收比：销售费用、管理费用、财务费用总计2.74亿元，占营收的比例为3.33%，相比去年同期下降了10.16%，表明公司在费用控制上有一定改善。

现金流与资产状况

• 货币资金：2025年一季度末货币资金为65.88亿元，较去年同期大幅增长116.01%，显示出公司现金储备充足。
• 应收账款：应收账款为64.29亿元，占最新年报归母净利润的比例高达1638.13%，且较去年同期略有下降1.58%，但仍需关注其回收情况。
• 每股经营性现金流：每股经营性现金流为1.13元，同比增长717.10%，表明公司经营活动产生的现金流显著改善。

风险提示

• 现金流状况：财报体检工具建议关注公司现金流状况，货币资金与流动负债的比例仅为44.91%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例为1.52%，存在一定的流动性风险。
• 财务费用状况：财务费用占近3年经营性现金流均值的比例达到50.57%，需关注财务费用对公司利润的影响。
• 应收账款状况：应收账款占利润的比例高达1638.13%，需关注应收账款的回收情况及其对公司财务健康的影响。

总结

国机汽车2025年一季度虽然面临营业总收入下滑的压力，但在净利润方面表现出色，尤其是扣非净利润实现了较快增长。然而，公司仍需关注应收账款的管理和现金流的稳定性，以确保长期健康发展。

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