两面针（600249）2025年一季度业绩下滑，需关注现金流与应收账款

近期两面针（600249）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

两面针（600249）在2025年一季度实现营业总收入2.4亿元，同比上升15.49%。然而，归母净利润却出现大幅下滑，录得-1416.95万元，同比下降1011.75%。扣非净利润为494.11万元，同比下降5.44%。

主要财务指标

• 毛利率：17.51%，同比减少5.5%。
• 净利率：-5.77%，同比减少920.45%。
• 三费占营收比：12.51%，同比减少11.2%。
• 每股净资产：3.95元，同比增长2.44%。
• 每股经营性现金流：0.02元，同比增长187.6%。
• 每股收益：-0.03元，同比减少1021.74%。

应收账款与现金流

本报告期两面针公司的应收账款体量较大，当期应收账款为7966.91万元，占最新年报归母净利润比达98.24%。此外，每股经营性现金流为0.02元，虽然同比增长187.6%，但近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为14.61%，需关注公司现金流状况。

偿债能力与融资分红

公司现金资产非常健康，货币资金为12.75亿元，同比增长2.32%。有息负债为1.02亿元，同比增长35.44%。公司自上市以来，累计融资总额11.43亿元，累计分红总额1.86亿元，分红融资比为0.16。

商业模式与业务评价

公司业绩主要依靠营销驱动，去年的ROIC为1.97%，资本回报率不强。去年的净利率为7.84%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。建议投资者关注公司现金流和应收账款状况，以评估其未来的财务健康度。

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