德联集团（002666）：2024年盈利显著提升，但营收下滑，需关注现金流和应收账款

近期德联集团（002666）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

德联集团（002666）在2024年的年报中显示，尽管公司营业总收入为49.59亿元，同比下降了12.91%，但归母净利润达到了6877.57万元，同比上升了56.07%。扣非净利润更是大幅增长至8337.87万元，同比上升302.28%。这表明公司在盈利能力上有显著提升。

盈利能力分析

毛利率和净利率

公司的毛利率为13.03%，同比增加了32.06%，净利率为1.33%，同比增加了84.43%。这反映了公司在成本控制和产品定价策略上的改进，使得利润率有所提高。

单季度表现

第四季度的营业总收入为14.74亿元，同比下降12.06%，归母净利润为-963.52万元，同比下降30.62%，但扣非净利润为-115.71万元，同比上升95.83%。尽管第四季度出现了亏损，但扣非净利润的改善显示出公司在非经常性损益之外的表现有所好转。

财务健康状况

现金流

每股经营性现金流为0.41元，同比增加了68.67%，显示出公司在经营活动中的现金流状况有所改善。然而，货币资金为6.5亿元，占流动负债的比例仅为58.27%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.24%，这提示公司需要进一步关注现金流的稳定性。

应收账款

应收账款为10.05亿元，同比减少了22.01%，应收账款/利润比例高达1461.24%，这表明公司需要加强对应收账款的管理，以降低坏账风险。

成本和费用

三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为3.83亿元，占营收的比例为7.72%，同比增加了23.57%。这表明公司在运营成本控制方面仍有提升空间。

主营业务分析

收入构成

公司主营业务收入主要来自汽车精细化学品（30.01亿元，占比60.52%，毛利率16.15%）和汽车销售与维修（16.23亿元，占比32.74%，毛利率-0.33%）。其他业务收入为2.8亿元，毛利率高达55.85%。这表明公司在汽车精细化学品领域的盈利能力较强，而汽车销售与维修业务则面临一定挑战。

行业背景

2024年，汽车行业在政策推动下，产销稳中有进。全年汽车产销量分别完成3,128.20万辆和3,143.60万辆，同比增长3.70%和4.50%，创历史新高。新能源汽车产销量分别增长34.40%和35.50%，渗透率达到40.90%，首次突破千万辆大关。公司专注汽车行业，形成“汽车精细化学品+汽车后市场服务”的二元发展模式。

风险提示

公司可能面临的潜在风险包括：受汽车产业发展状况影响的风险、募投项目产能消化的风险、原材料波动和供应风险，以及存货增长较快相关风险。为应对这些风险，公司将继续深化上游技术合作，加大自主产品研发力度，持续开拓新客户及新产品，提高市场占有率。

总结

德联集团在2024年实现了盈利能力的显著提升，但营业总收入有所下滑。公司需要特别关注现金流和应收账款的管理，以确保财务健康。同时，公司应继续优化成本结构，提升主营业务的竞争力，特别是在汽车精细化学品和新能源汽车领域。

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