贝隆精密（301567）：2024年业绩下滑，应收账款高企，现金流状况需关注

近期贝隆精密（301567）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

贝隆精密（301567）在2024年的营业总收入为4.02亿元，同比上升5.65%。然而，归母净利润为3789.84万元，同比下降34.75%；扣非净利润为3148.08万元，同比下降38.41%。第四季度的表现同样不尽人意，营业总收入为1.05亿元，同比下降5.82%；归母净利润为1187.99万元，同比下降22.96%；扣非净利润为900.07万元，同比下降39.37%。

盈利能力分析

公司的毛利率为24.47%，同比减少了21.57个百分点；净利率为9.43%，同比减少了38.25个百分点。每股收益为0.54元，同比减少了50.0%。尽管每股净资产达到了10.32元，同比增长了39.35%，但盈利能力的下降表明公司在市场竞争中面临较大压力。

成本与费用分析

公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为3442.66万元，占营收比例为8.56%，同比增加了10.6%。管理费用的增加主要是由于新厂房转固带来的折旧费用增加、人工成本增加以及中介机构费用增加。财务费用的减少则是因为归还借款使得利息支出减少，同时存款增加带来了更多的利息收入。

现金流与资产负债状况

公司的货币资金为3861.25万元，同比增长了319.47%。然而，应收账款为1.47亿元，占最新年报归母净利润的388.76%，这一比例较高，表明公司可能存在较大的坏账风险。经营活动产生的现金流量净额同比增长了75.41%，主要得益于销售商品、提供劳务收到的现金增加。

投资与筹资活动

投资活动现金流入小计同比增长了14614.38%，主要原因是收回理财投资及大额存单收到的现金增加；投资活动现金流出小计同比增长了568.51%，主要原因是购买理财投资及大额存单支付的现金增加。筹资活动现金流入小计同比增长了59.07%，主要原因是公司首次公开发行股票；筹资活动现金流出小计同比增长了47.42%，主要原因是增加了归还银行的借款。

行业与市场前景

公司主要从事精密结构件的研发、生产和销售，产品广泛应用于智能手机、可穿戴设备、智慧安居和汽车电子等领域。尽管全球智能手机出货量在2024年同比增长了6.4%，但行业竞争依然激烈，导致老产品降价、新厂房折旧增加、新项目量产初期良率爬升等问题，影响了公司的盈利能力。公司将继续推动新产品、新工艺的研发，以提升盈利能力。

风险提示

公司面临的主要风险包括客户集中度较高、应收账款高企、现金流状况需关注等。此外，如果未来全球经济形势持续低迷，地缘政治冲突不断升级，智能手机精密结构件产品所处市场的竞争环境、下游智能手机产业的需求发生重大变化，价格出现大幅下降，且公司未能有效扩大其他应用领域产品销售规模，公司将面临因产品应用领域较为集中而导致的业绩波动风险。

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