科力装备（301552）：2025年一季度营收增长但盈利能力承压，需关注应收账款

近期科力装备（301552）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

近期，科力装备（301552）发布了2025年一季报。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入为1.51亿元，同比上升17.82%；归母净利润为3720.33万元，同比上升2.36%；扣非净利润为3528.11万元，同比下降2.14%。从单季度数据来看，第一季度营业总收入和归母净利润分别同比增长17.82%和2.36%，而扣非净利润则下降了2.14%。

主要财务指标

• 毛利率：36.62%，同比减少12.64%。
• 净利率：25.53%，同比减少13.75%。
• 三费占营收比：2.48%，同比减少32.34%。
• 每股净资产：17.38元，同比增长54.98%。
• 每股经营性现金流：0.63元，同比增长32.31%。
• 每股收益：0.55元，同比减少22.54%。

应收账款与货币资金

本报告期科力装备的应收账款为1.29亿元，占最新年报归母净利润的比例高达85.81%，较去年同期增长9.12%。同时，公司的货币资金为3.31亿元，同比增长118.08%。

偿债能力与资本结构

公司有息负债为950.82万元，而现金资产非常健康，显示出较强的偿债能力。

商业模式与资本回报

根据财报分析工具显示，公司去年的ROIC为17.32%，资本回报率较强。去年的净利率为25.66%，表明公司在计入全部成本后，产品或服务的附加值较高。然而，公司业绩主要依靠股权融资驱动，需要进一步研究这种驱动力的实际背景。

总结

总体来看，科力装备在2025年一季度实现了营业总收入的增长，但盈利能力有所承压，尤其是扣非净利润和毛利率出现下滑。此外，公司应收账款占比较高，需持续关注其回收情况。

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