中荣股份（301223）2025年一季度营收增长但利润下滑，应收账款和有息负债大幅增加

近期中荣股份（301223）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

中荣股份（301223）在2025年一季度实现了6.99亿元的营业总收入，较去年同期的5.48亿元同比增长了27.5%。然而，归母净利润为3935.76万元，同比下降4.67%；扣非净利润为3688.31万元，同比下降2.96%。这表明尽管公司在营业收入方面表现出色，但在盈利能力上有所减弱。

主要财务指标

• 毛利率：19.56%，同比减少了5.42个百分点。
• 净利率：5.67%，同比减少了24.0个百分点。
• 三费占营收比：8.4%，同比减少了11.1%。
• 每股净资产：15.34元，同比增长2.3%。
• 每股经营性现金流：0.52元，同比减少了28.5%。
• 每股收益：0.2元，同比减少了4.76%。

应收账款与有息负债

本报告期内，中荣股份的应收账款达到了8.74亿元，同比增加了78.66%，应收账款与利润的比例高达608.87%，这一比例值得投资者密切关注。同时，公司的有息负债从802.37万元激增至1.09亿元，增幅达1252.40%，显示出公司在债务融资方面的显著变化。

现金流与资本结构

货币资金从11.68亿元减少至7.76亿元，同比减少了33.53%。尽管如此，公司仍然保持了健康的现金资产水平。此外，公司自上市以来累计融资总额为12.69亿元，累计分红总额为1.00亿元，分红融资比为0.08。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动，需要进一步研究这些驱动力的实际效果。去年的ROIC为4.44%，资本回报率不强；净利率为5.12%，表明公司产品或服务的附加值一般。

综上所述，中荣股份在2025年一季度虽然实现了较高的营收增长，但在利润、毛利率和现金流等方面表现欠佳，且应收账款和有息负债的大幅增加也给公司带来了潜在风险。

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